“今年恐怕是中国经济最困难的一年。”温家宝总理在3月18日答记者会上一语道出中国政府当前面临的巨大挑战。

所有迹象都表明，2008年中国经济运行将充满变数。南方雪灾不仅造成高达1500亿元的直接经济损失，而且使经济结构性矛盾暴露无遗。2月份居民消费价格指数 (CPI) 同比上升8.7%，创下12年来单月涨幅新高。物价问题一跃成为经济发展中头号不稳定因素。

花旗银行中国区首席经济学家沈明高表示，虽然目前政府将降低通胀作为首要目标，并且出台了各种措施，但能否确保4.8%的目标，仍然令人担忧。“我认为超出这一目标的可能性非常大。”沈说。国家信息中心经济预测部高级经济师祁京梅也认为实现4.8%的目标“难度很大”。她表示，政府制定这一目标，更多的是为了稳定民心。

物价问题仅是冰山一角。世界银行副行长兼首席经济学家林毅夫近日指出，中国经济一直深陷恶性循环的“怪圈”：投资增长过快导致产能过剩和出口旺盛，贸易顺差过大、外汇储备过多导致货币增发过快和流动性过剩，反过来又进一步刺激投资增长。

问题的根源在于收入分配有失公平，广大中低收入者可支配收入有限，消费动力不足，投资与消费比例严重失调。财政部财政科学研究所副所长白景明认为，“如果宏观调控的政策不能向低收入者倾斜，提升他们的消费意愿，那么调控的效果将大打折扣。”

从紧是央行货币政策的基调，但在选择具体工具上，央行却投鼠忌器。中国股市自去年10月份以来持续下跌，上证综合指数3月20日盘中下探3516低点，较6124点的高点缩水40%之巨。投资者已经风声鹤唳，加息无疑将雪上加霜；大洋彼岸，美联储为缓解危机降低基准利率至2.25%，进一步拉大中美间的利差，令央行对加息颇感踌躇。

折中的选择是调整存款准备金率。但中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容撰文指出，银行信贷从紧如果仅是量上的控制不从利率水平上入手，所产生的效果仍然会是十分有限的。 海外市场的不确定性也将加大中国宏观调控的难度。美国第五大投行贝尔斯登惨遭收购，凯雷资本也面临清算资产的命运，华尔街到底还隐藏着多少重磅炸弹令人担忧。沈明高表示，如果美国经济温和放缓，则有利于防止国内进一步通胀；而一旦外需冷却过快，就有可能造成中国宏观经济的大幅动荡。出口增速大幅放慢可能引发新一轮的产能过剩，带来通货紧缩和失业风险。

尽管如此，分析人士对中国经济前景仍保持乐观。祁京梅表示，中国经济的基本面很好，仍然是世界上最有吸引力的市场之一。白景明则认为，稳健的财政政策将对实现调控目标发挥积极作用。“适当减少财政赤字和国债资金规模，而增加在三农、公共服务和社保方面的支出，有利于增强居民消费信心，解决深层次结构调整的难题。”白解释说。祁京梅也持同样观点，她说：“改善民生的政策对增加居民收入、降低恩格尔系数、拉动经济增长有十分积极的作用。”

不管最终调控效果如何，企业都需要未雨绸缪，以应对可能出现的增速放缓和信贷紧缩。对于中小企业的CFO，这个课题尤显紧迫。专家建议，中小企业最好降低投资和扩展的规模，严格控制好库存，并抓紧应收账款的回收。在经济紧缩时期，企业应减少对量的追求而注重质的发展，趁此机会调整收入增长模式、产品结构，并理顺和客户及供应商的关系，以迎接下一轮发展机会的到来。